假面骑士空我

「独島」広報大使の歌手、「竹島の日」行事に合わせた日本入国拒否される…韓国で交錯する「日本批判」と「冷ややかな反応」_我的网站

一 |     　　文章来源：中国经营报　　中经记者 张漫游 北京报道　　金价反弹正在修复一度被市场冷落的“固收+黄金”理财产品。    【02月24日 KOREA WAVE】島根県が開催した「竹島の日」行事に合わせて現地を訪問しようとしていた韓国の歌手キム・チャンヨル氏が、日本当局から入国を拒否され、波紋が広がっている。《中国经营报》记者从普益标准了解到一组数据，6月、7月平均收益分别为1.65%、1.34%，截至8月21日，黄金理财平均收益上涨至1.91%。　　国际金价自8月初低点4041美元/盎司启动反弹，月内一度涨超10%重返4600美元/盎司上方。キム氏は社団法人「独島」愛運動本部の広報大使の資格だったが、現地で強制退去措置を受けた。不过，与净值回暖形成反差的是，发行端持续降温。《中国经营报》记者梳理发现，6月以来暂无黄金主题新产品成立。これをめぐって日本の政治的報復だという指摘と、キム氏の広報大使資格をめぐる国内ネットユーザーの冷ややかな反応が交錯している。业内人士认为，黄金在理财组合中的角色，正在从“博取收益的工具”转向“穿越周期的压舱石”。

二 | 「独島」愛運動本部の関係者は22日、SNSで今月19日に米子空港で発生した状況を詳しく伝えた。

三 | 　　配置逻辑悄然生变　　黄金理财产品的收益曲线在过去半年经历了一轮陡峭的过山车。

四 | 普益标准数据显示，2月黄金理财平均收益5.38%，彼时黄金理财最高收益达8.16%；随后黄金理财收益率可谓骤降，3—5月黄金理财平均收益分别为2.17%、2.56%、2.32%；6月、7月平均收益分别为1.65%、1.34%，截至8月21日，黄金理财平均收益上涨至1.91%，黄金理财最高收益达最高4.60%。　　与产品收益率回暖形成对照的是发行端的冷清。据Wind数据统计，2026年以来，共有34只黄金理财产品成立新发，但6月以来暂无黄金主题新产品成立。

五 | 记者采访了解到，目前，理财公司普遍以债券票息打底、黄金敞口控制在低仓位，在多资产框架下以灵活节奏“逢低配置”。本部側は「キム・チャンヨル広報大使とともに島根県の『独島』歴史歪曲の現場を確認しようとしたが、日本側が1999年の飲酒運転の前歴を理由にキム氏を即時退去させた」と明らかにした。共に訪問した本部関係者も5時間にわたる調査と所持品検査の末、「『独島』広報活動」を理由に上陸を許可されなかった。

六 | 本部側は、この過程で発生した私設警備員の人件費や宿泊費など約220万ウォン相当の費用を自己負担せざるを得なかった点と、韓国領事館の消極的な対応を強く批判した。今回の事件に接したネットユーザーの反応は大きく分かれている。一部では「日本の卑劣な報復行為だ」として日本政府を糾弾する声が上がったが、他方ではキム氏の行動に冷淡な視線を送っている。

七 | 特にオンラインコミュニティを中心に「各種論争が絶えなかったキム・チャンヨルがいつから『独島』広報大使だったのか」「過去の前歴が入国拒否の理由になったのに、これを愛国心で包もうとしている」といった批判的な意見も少なくない。　　东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞告诉记者，由“博收益”到“压舱石”的定位转变，过去黄金在理财组合中更多被视为交易性增强工具，金价上涨时增配博取弹性，下跌时减持控制回撤，本质上是将黄金当作高波动的另类资产来轮动。キム氏は2017年から「独島」愛運動本部傘下の芸能人広報団所属として活動してきたが、その大衆的イメージが「独島」広報という重責にふさわしいのか疑問が提起されていた。但2026年以来，随着美国财政可持续性争议从预期走向数据验证、全球央行持续购金、去美元化趋势推进，黄金的战略配置属性被重新定价。

八 | 黄金在主权信用风险和通胀尾部情景下具备对冲价值，这使其在“固收+”组合中承担的角色从“收益增强器”转向“风险分散器”。韓国は竹島を「独島」と呼び、実効支配を続けている。（c）KOREA WAVE/AFPBB News。　　但他同时提醒道，“压舱石”不等于“稳定器”。“黄金自身波动率并不低，它压的是信用货币体系的舱，而非组合净值波动的舱。”瞿瑞指出，近1个月0.61%、近3个月0.75%的净值涨幅中，相当部分来自8月金价快速反弹的贡献，而非可持续的超额收益。风险定价层面，理财公司需要重新评估黄金仓位风险，即使5%至10%的黄金仓位，在金价单日波动2%至4%的环境下也可能主导组合的短期净值波动。

九 | 　　金价后市多空交织　　对于金价后续走势，市场机构整体偏乐观。　　瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）发表机构观点认为，下半年涨势尚未结束。

十 | 随着投资者重新评估美国货币政策及美元前景，金价打破近期的整理局面，再度走高。美国劳动力市场数据走软，也强化了市场预期美联储有望在通胀压力可控下维持利率不变。需求端因素亦为金价增添助力。黄金交易所交易基金（ETF）再度出现资金净流入，最初主要由中国买盘驱动，近期欧洲买盘也逐渐增强。

十一 | 与此同时，各国央行购金热度不减。世界黄金协会数据显示，6月全球央行净购金量达到51吨。

十二 | 7月中国央行增持黄金储备20吨，为2023年10月以来单月最大增幅。

十三 | 　　瑞银财富管理投资总监办公室同时列出了金价延续涨势的三项条件：第一，美元需继续走弱。我们的基准情景是，美联储将在9月按兵不动。不过，年内是否加息仍存在不确定性。第二，市场对美国实际利率的预期下降。实际利率是扣除通胀预期后的利率水平。作为非生息资产，实际利率越高，意味着持有黄金的机会成本就越高。尽管实际利率与金价并非在所有时期都保持稳定的相关性，但这仍是值得关注的重要指标。第三，黄金的投资需求还需进一步增强。ETF资金流入出现改善，但此势头能否持续，还有待观察。我们的分析框架显示，每季度投资买盘需达到约500吨，才能支持金价持续站稳于5000美元/盎司或以上。　　前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，去美元化是大势所趋，国际金价未来突破5000美元/盎司只是时间问题。他认为，本轮金价上涨的驱动因素主要有两方面：一是美国公布的非农就业、零售数据不及预期，通胀有所回落，美联储降息预期再度增强，9月会议大概率按兵不动，若四季度经济数据仍疲软，12月不排除降息可能；二是美国财政部加大回购国债力度，促使此前走高的美债收益率回落，对金价形成正面支撑。此外，全球央行购金步伐未停，为金价提供中长期底部支撑。据世界黄金协会7月30日报告，二季度全球央行及其他官方机构合计净增黄金储备289吨，同比增长62%。他建议，普通投资者在投资组合中配置10%至20%的黄金类资产，以对冲美元即其他纸币长期贬值的风险。　　对于理财公司“逢低配置”策略的可持续性，瞿瑞分析称，其核心取决于黄金定价中枢能否稳定抬升，而非择时能力本身。若财政信用弱化和央行购金构成中长期底部支撑，逢低配置就是在中枢抬升趋势中以较低成本建仓的有效策略，理财公司较长的负债端期限也提供了承受短期波动的空间。但这一策略面临两个风险：一是若美国通胀反弹迫使美联储重启加息或全球流动性阶段性收紧，金价可能显著回调，“逢低”之后还有更低；二是8月以来COMEX黄金期货价格快速拉升至4700美元/盎司附近，短期获利回吐压力加大，“逢低配置”的窗口正在收窄，高位追涨风险增大。

十四 | 　　（编辑：杨井鑫 审核：何莎莎 校对：翟军）责任编辑：朱赫楠。

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Published on:10:14:58