A | 北京时间周三（8月26日）晚上20:30，本周最受关注的美国宏观经济数据之一——7月个人消费支出（PCE）报告——将出炉。
B | 杭州，长江三角洲的创新高地之一，也是光伏下一代技术革新的重要孕育之地。 朝着余杭区前行，穿过熙攘城区后，杭州未来科技城映入眼帘，全球首家实现了第三代钙钛矿光伏组件量产的公司就扎根于此。 作为美联储“最青睐的通胀指标”，最新的PCE数据将在该央行9月政策会议之前为研判美国经济状况提供关键参考，并成为重新定价美国利率预期的重要催化剂。 一只三足金乌、一个太阳元素——构成了纤纳光电的公司LOGO。三足金乌，源自中国传统神话，是驾驭日车的神鸟。 10月，《中国企业家》见到纤纳光电联合创始人兼CEO姚冀众时，已成立十年的公司，正处在他口中的“危机时刻”。
C | 市场预计美国7月PCE物价指数将较6月有所回升，但经济学家表示，更广泛的趋势将指向通胀压力趋于缓和。 根据FactSet的一致预期，经济学家预计美国7月整体PCE将环比上涨0.07%，此前6月环比下降了0.11%；7月PCE同比涨幅预计由6月的3.7%小幅回落至3.6%。因为如今的光伏行业，正经历着前所未有的周期低谷，投资放缓、内外部信心正在重铸，这对作为下一代技术的钙钛矿，形成了极大的打击。 剔除波动较大的食品、能源价格的核心PCE物价指数，预计环比上涨0.18%，略高于6月的上涨0.13%；同比上涨3.20%，而6月为上涨3.3%。
D | 值得注意的是，美国经济分析局将于9月发布对PCE报告的计算方法变更，以更准确地捕捉计算机硬件、股票投资组合管理和法律服务领域的价格动态。
E | 这意味着，7月PCE数据后续或将面临修正。 此前6月美国PCE数据曾出现2020年以来首次环比负增长，同比升幅也从前月的4.1%收窄至3.7%。
F | 通胀降温主要源于美伊达成临时停火协议后油价的走低。 但就在今年5月，公司CTO颜步一以论文第一作者暨通讯作者的身份，在顶级期刊《科学》杂志上发表了一篇关于钙钛矿的研究成果。 团队已攻克了钙钛矿薄膜在大面积制备中结晶均匀性的世界性难题，从而实现了平米级组件产品的稳定、批量生产。 ClearBridge 投资高级投资策略分析师Josh Jamner表示：“通胀预期整体相当稳定。
G | 过去几个月出现的通胀抬升预计只是短期现象。
H | 业内对此有共识，这是钙钛矿技术从实验室走向规模化应用的关键一跃。”
为何7月核心PCE预计仍将处于高位？ 法国外贸银行（Natixis）美国首席经济学家Christopher Hodge表示，虽然目前 “已不再有证据表明关税正在影响通胀”，但仍有几个细分品类继续给核心通胀带来压力。主要来看，与人工智能与数据中心大规模建设相关的计算机软硬件价格上行压力仍在持续显现。 他预计美国7月整体PCE将环比上涨0.14%，同比涨幅维持在3.70%。
I | 核心PCE将环比上涨0.20%，同比涨幅同样维持在3.3%。 瑞银经济学家表示，近几个月来，AI在通胀篮子中的存在一直在缓慢爬升，但尚不足以搅乱整体通胀趋势。随着AI在各行业的采用扩大，软件和IT成本正在上升，并带动计算机硬件等核心耐用品的成本走高。 姚冀众把它看作是新的开始。
J | 该行经济学家预计，美国7月整体PCE将环比上涨0.16%，同比上涨3.60%；核心PCE将环比上涨0.25%，同比上涨3.30%。 高盛高级经济学家David Mericle预计，随着金融市场施加上行压力，核心PCE将在7月上涨，因为股价走高预计将推高投资组合管理费。他从不质疑自己正在做的事，采访中提到了近十次，“我一直不怀疑‘光伏能用’这件事。”在他的规划里，钙钛矿也一定是下一代技术路线。
K | 姚冀众描述的创业源头，是一场偶然的“蹭饭”。
L | 这可能对月度涨幅贡献0.11个百分点。那个阶段的海归博士，多数都是三选一——海外工作、回国工作或者回国创业。碰巧在十字路口，杭州未来科技城向他抛出了回国创业的橄榄枝。 姚冀众总说创业过程遇到了很多困难，但他并没有为某个决定感到惋惜，也把自己比作“幸运儿”，“35岁的职业迷茫期，我是基本没有的。我一直在自己擅长的领域闯荡，并把喜欢的事情做成，这很有成就感。” 2015年回国后，他和两位光伏专业背景的浙江大学校友一起创业，搭起了简陋的实验室。总体而言，Mericle预计，核心PCE 7月将环比上涨0.20%，同比上涨3.24%。“没有现成设备，就委托加工；没有成熟工艺，就自己摸索。”姚冀众笑着回忆，团队招的第一个员工是出纳。 美联储9月料按兵不动 ClearBridge的Jamner预计，美联储9月将按兵不动。 纤纳光电联合创始人兼CEO姚冀众来源：受访者 相对于诸多初创公司四处找“钱”的窘迫，他坦言自己是幸运的，从没有因为钱而耽误研发进程。更多经济数据将在9月会议前陆续公布，如8月CPI和就业报告。 “目前来看，美联储目前按兵不动的可能性比其他任何选项都更大，但距离会议仍有一段时间，局势仍存在变数。
M | Natixis的Hodge也倾向于认为美联储9月将维持利率不变，但与此同时，他认为，鉴于近期的经济数据，市场对加息的预期是合理的。 如今团队已从3人扩张到300余人，成为“大家长”的姚冀众还在努力适应身份变化，“很多事情等着你拍板，牵扯人力、市场，擅长的不擅长的都有，还是会有压力。” 过去五年，钙钛矿得到了概念性的认证，纤纳光电也落地了全世界第一个钙钛矿和钙钛矿/晶硅四端叠层的光伏电站。站在“十五五”时期新开端，姚冀众用“正常发展，保持订单增长”来概括未来五年的公司构想。
N | “如果PCE数据令人意外（即通胀超预期），且并非因为某种统计异常，那么9月加息的可能性就会提升。在那个阶段，钙钛矿产品应该能够较大规模地投入市场验证和应用。 “制造业是没有捷径的，把没人干过的事干成、干好，是很难的。”姚冀众说，“现在处在1到100这个比较痛苦的阶段，钙钛矿的路还很长，但只要方向对，就不怕远。
o | ” “蹭顿晚餐” 姚冀众的创业开始得很偶然。 2014年的一天，还在英国帝国理工学院物理系攻读博士的他，和同学偶然参加了一场浙江省在海外的招商推荐会。但我并不认为会出现这种情况，预计数据整体将相当温和。”他表示。“其实那时候是听说所在的酒店晚餐比较好，我们想去蹭个饭。 据CME“美联储观察”，目前美联储9月维持利率不变的概率为60.4%，加息25个基点的概率为39.6%。
p | 虽然大多数市场参与者预计美联储9月将按兵不动，但这一前景可能随着更多通胀和就业数据的出炉而发生改变。”后来交谈中，他才得知国内的创业环境和政策，此前知之甚少。 总体来看，市场参与者仍在等待更多信号，以判断美国经济基本面，以及美联储今年是否会选择加息。
q | 本周，市场还将密切关注美联储主席沃什在杰克逊霍尔全球央行年会上的演讲，以寻找其通胀立场线索。 也是在这次晚餐中，姚冀众了解到国内已经对钙钛矿相关产品做了重大专项，但并没有公司真正启动。（文章来源：财联社）。“我意识到这可能是个机会，所以在同步准备毕业论文的时候，就着手回国创业。”姚冀众回忆，那是一段极其紧张的过程。 他先是说服了从浙江大学前往澳大利亚读书的同学颜步一，两人很一致地看好钙钛矿的前景，又在回国后，说服杨旸加入初创团队。 这段经历也让他们在公司成立后，相对默契地形成了内部分工——姚冀众作为创业的发起人，操盘公司采买、组建等大小事宜，颜步一出任CTO，杨旸则专注在研发，担任公司的首席科学家。 决定做钙钛矿并没有在姚冀众的人生规划之外，大学时期，他的经历就与这件事密不可分。 2006年本科就读于浙江大学期间，他便将有机光伏材料定为研究方向，并曾赴澳大利亚新南威尔士大学学习光伏相关知识。
r | 当时，这所大学被称作是光伏商业化的“鼻祖”，大量技术诞生于此，中国第一批光伏企业中的代表无锡尚德创始人施正荣就从这里毕业。 他学习了不少光伏技术的实践课程，“光伏能用”的理论种子也自此时种下。“一个类似小电站的并网实践课，能有12个学分，手把手教你太阳能电池是如何从0到1的。”姚冀众那时只觉得简单，现在才觉得真有用。 那个阶段，他见证了光伏晶硅技术的成熟，也看到了其成本瓶颈——晶硅生产依赖高纯度硅料和复杂的提纯工艺，但有机光伏材料成本仅为晶硅的十分之一，且制备过程更低碳。“当时教授带着我们算过一笔账，按度电成本模型推演，光伏未来一定能比煤电便宜。”姚冀众说。 纤纳光电钙钛矿产线。来源：受访者 他的心态也开始从理论学习转向应用实践，他经常会问自己，学的东西怎么才能用在社会中。 “水电、风能、核能等绿色能源里，也就光电跟我专业相关。”他一直到后来攻读博士，跟着导师顺带着做了钙钛矿有机-无机杂化太阳能电池研发的项目，才算真正扎进这个赛道。 十年前，钙钛矿属于“冷门技术”。
s | 公司刚成立时，姚冀众坦言自己也没底，“当时有政策，又觉得创业环境好，更多是‘想试试’的冲动。
t | ” 不过到了2015年，他就很坚定钙钛矿这条技术路线了。“这是一个必经方向，而且会替代晶硅。”那个时候，晶硅的价格大约在3～4元/瓦，他估算钙钛矿能够到1元/瓦。 “998号玻璃楼” 现在回忆，姚冀众觉得那时创业就是“初生牛犊不怕虎”。 杭州未来科技城的998号玻璃楼一楼，是纤纳光电开始的地方。那时候，他们在一楼的门面房搭起了几百平方米的实验室，连设备都是委托加工的。 据了解，2015年，晶硅几乎垄断着光伏市场，实验室的光转化效率已经能达到26%，但钙钛矿电池的效率仅3%。姚冀众说，“那时候对需要多少钱，公司要到什么规模，都没有明确的概念。落到PPT上，他理想地对技术迭代、成本控制、产能释放做了一些承诺。” 但纤纳光电的第一步还算顺利。除了政府的创业扶持资金，在公司成立的第一年，他就拿到了一笔超1000万元的投资。在当时的钙钛矿赛道中，这是一笔不小的资金。
u | 投资方是浙江一家上市公司的董事长，对新能源行业很了解，也感兴趣，以至于姚冀众并没有花费很大精力就说服了对方。 他还跟另外两位创始人东拼西凑了一部分资金，合计近2000万元的初始资金已是全部家当，“当时觉得这已经是很大的资金了，并没有意识到并不足以支撑研发，也没想到钙钛矿商业化这件事会这么难。” 起初两年，他更多的精力放在团队组建和研发培训上。那时候国内有一批拥有光伏技术背景的人才。2016年，公司的组织架构才相对稳定，创始人的分工也更具象化：颜步一和杨旸更多精力投身实验室，姚冀众则要对实验室的策划、方案和细节进行把控。
v | 2017年，纤纳光电第一次走入行业视线——小试线产品打破了钙钛矿小组件效率的世界纪录，这让它受到更多资本机构的关注。 但姚冀众并没有为此感到轻松，数据的突破仅仅是开始，从实验室的小尺寸样品到工业化生产的大尺寸产品，中间隔着巨大的鸿沟。“小样品能做到18%的效率，放大到1.2米×0.6米的组件，效率可能掉一半，结晶的可控性、镀膜的均匀性、封装工艺都是难题。
w | 只是搭产线这一关，团队就用了四年。
x | 2019年，他们本来要在衢州建设20兆瓦中试线，遇上工地停工、设备运输受阻，姚冀众也只能在杭州远程指导施工。2020年底，这条当时全球最大的钙钛矿中试线终于投产；2021年，纤纳光电趁势推出首款建筑光伏一体化（BIPV）产品，实现了从实验室到市场端的跨越。 纤纳光电衢州生产基地。来源：受访者 “那时面临的最大问题不是钱，是技术，你要证明的东西太多了。”姚冀众要向市场证明钙钛矿技术可放大、效率不跌，并且能够使用20年。
y | 艰难时刻，他甚至要时不时地说服自己“确实能够搞定”。 出钱买设备就一定能做出成功产品，这套理论在钙钛矿赛道并不成立。在中试线落地的阶段，他极其“痛苦”，团队做了大量的验证工作。姚冀众说：“没办法用次数衡量，一直在循环，你想不到会发生什么。” 实验室能做好为什么放大不了？放大了为什么量产不了？产线的产品算不算好产品……团队面对着一连串的问题。 “即便是在如今的钙钛矿市场，大多数企业也都还在产品试验阶段，产业化依旧处在前期的状态。”姚冀众表示，钙钛矿不同于晶硅的材料体系，是全新的配方和处理工艺，从设备开始到生产方式，都没有可借鉴的内容。 2019年起，三峡集团旗下投资主体连续三次投资纤纳光电，北京能源集团也稍晚入局，姚冀众才越来越明确。“央企不仅给了钱，更给了信任背书。”资金相对够用，他在那个阶段也很少接触民间资本。
z | 闯关 姚冀众习惯于从成本反向推算公司在产品试线、产能、产品效率等维度上的发展进度，从目前的结果上看，和他预期的相差无几。
| 2021年，纤纳光电才算真正有了底气——试线产品验证了，产品放大后也能做成。于是在第二年，他们快速投产了100兆瓦新产线，这一全球首条百兆瓦级钙钛矿量产线一直运行到现在。 同期公司的规模也快速增长，扩充到了近200人，销售团队初步搭建起来。
| 2022年，为了推广钙钛矿，姚冀众四处奔走，拿下了第一个客户，也落地了首个BIPV项目，“我不预设哪个市场我不能做，我都去尝试，目的是打开市场。” 在他的构想中，接下来钙钛矿应该快速起量，但这种局面仅维持了一年。他把2023年定义为“公司日子最好过的一年”，彼时晶硅电池的价格相对较高，在部分投资项目上，钙钛矿产品拥有价格优势。姚冀众一度认为，钙钛矿的春天就要来了。 “2023年我们的成本比晶硅电池便宜，不到2元/瓦，晶硅电池原材料贵，产品价格超过了2元/瓦。”姚冀众说，那一年公司的营收规模达到了千万元级别。他们开始花钱投产能，投入了近3亿元布局吉瓦级产线。
| 但光伏的周期波动比想象中来得猛烈。2023年，晶硅价格大幅下跌，从年初的2.3元/瓦跌至年底的1.3元/瓦，而纤纳光电的钙钛矿组件成本仍在1.9元/瓦左右。 新产线项目也因这个变化放缓了建设。姚冀众回想起那段时光，“一下子从‘好卖’变成‘卖不动’，我们才意识到，光靠技术领先还不够。” “以前是没人做钙钛矿，现在是行业承压，新技术也受到了挤压。”他说这更像是公司的第二次转变。
| 最初是以研发为核心，然后导向生产和销售，但现在是市场需要什么，他们就生产什么。也是去年，他明确要以销售、客户为中心，内部也完成了对销售团队的搭建。 在姚冀众的判断里，他完全有能力在不缺钱的情况下渡过这次难关，虽然目前行业仍处在周期低谷，产能出清速度较慢。但在2022年完成的D轮融资，至少能够撑3～4年，“我们的资金情况，一直在安全红线之上”。
| 去年，纤纳光电出货13兆瓦，按照规划，今年的预计出货量能达到20～30兆瓦。公司进入到了“求稳”阶段，姚冀众明白，钙钛矿成为主流的时间还要往后推。对于他而言，先要用2年左右在度电成本上实现超越。 市场预期也在向好。中商产业研究院分析师预测，今年国内钙钛矿电池市场规模将达到37.5亿元，而到了2030年，这个数字将达到950亿元。 “想清楚为什么做，然后熬下去。”姚冀众用一句话概括创业历程，“制造业创业比互联网慢多了，我们十年才从3人做到300人，还没盈利，但只要技术方向对，客户认，就有希望。” 他坦言，最开始没想到会走这么久，但每次看到电站并网发电就觉得值。“别指望一步到位，从0到1难，从1到100更难，内部要学会分工，像我早期管研发、采购，现在更多盯市场和政策，团队要跟着企业一起成长。
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Published on:15:56:34
